ACCIONES

Definición

Denominación jurídica de un título valor que representa una parte alicuota del capital social de una sociedad anónima. Financieramente hablando, es un activo de Renta Variable cuya rentabilidad para el inversor dependerá de dos factores; los dividendos repartidos por la empresa (siempre que haya beneficios) y la revalorización de su precio.

Derechos económicos y políticos

Las acciones convierten a sus tenedores en dueños de la empresa, por lo que adquieren derechos políticos (asistencia y voto en juntas de accionistas) y derechos económicos (obtención de dividendos, derechos de suscripción preferente ante emisión de nuevas acciones, transmisión de títulos antes de vencimiento y derecho a participar en la liquidación de la sociedad).

Rentabilidades

Las acciones son un activo cuyo flujo futuro es indeterminado, desconocido y variable. La rentabilidad a obtener dependerá de la capacidad de la sociedad de generar beneficios, la parte del beneficio que la Junta General de Accionistas decidirá repartir en dividendo (pay-out) y la valoración de la acción (precio de compra – precio de venta). El precio de la acción dependerá de la oferta y la demanda del mismo.

¿Por qué una sociedad emite acciones?

Una sociedad emite acciones, dividiendo su capital social de forma total y parcial, para  conseguir financiación en los mercados financieros, con el fin de poder expandir sus proyectos de negocio.

¿Donde puedo comprar acciones?

En cualquier entidad financiera o sociedad/agencia de valores. Basta con abrir un contrato de valores y comenzar a operar. Dicha entidad aplicara comisiones de compra, venta y custodia.

Fiscalidad

Los dividendos obtenidos por ser tenedores de acciones tributan cómo rendimientos de capital mobiliario, y la venta de estos títulos tributan por ganancias o pérdidas patrimoniales.

ETFS

ETF (Exchange Traded Funds) o  Fondos Cotizados en Bolsa en español, son fondos de inversión que replican el índice o una cesta de valores y cuyas participaciones se negocian en el mercado bursátil  al igual que las acciones.

TIPOS

Indices de Renta Variable , de Renta Fija, Monetarios, Por capitalización, sectoriales, inversos, apalancados etc..

NOMENCLATURA DEL ETF

Nombre del ETF: Gestora XYZ UCITS ETF EURO STOXX 50

  • La entidad Gestora sería : Gestora XYZ
  • UCITS (Undertakings for Collective Investments in Transferable Securities Directive). Significa que el ETF cumple con la normativa europea sobre fondos que regula los organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios.
  • ¿Cuál es Índice que replica? El EURO STOXX 50.

Agentes intervinientes :

  • El emisor y gestor. Lleva a cabo la promoción o difusión, emisión y reembolso de las participaciones, administración, gestión y representación de los fondos, así como del cálculo del valor liquidador indicativo y lo difunde.
  • Los partícipes son los inversores,son las personas físicas o jurídicas, así como otras Instituciones de inversión Colectiva, las cuales aportan dinero al fondo de inversión buscando rentabilidad.
  • Los especialistas son entidades obligadas a proporcionar liquidez en el mercado primario y secundario y manteniendo una horquilla máxima de compraventa para un determinado volumen.
  • El Depositario es la entidad que custodia los valores  o activos adquiridos por el fondo de inversión,y además vigila a la Sociedad Gestora. Son depositarios las entidades de crédito (bancos, cajas de ahorros y cooperativas de crédito), la Confederación Española de Cajas de Ahorros y las Sociedades y Agencias de Valores.

FISCALIDAD

Fiscalmente es parecido a las acciones. Tributamos por  las ganancias obtenidas patrimoniales en la base imponible del ahorro en la Declaración de la Renta. Siempre se tributa una vez se se produce la transmisión o venta del Etf.

Desde el 1 de Enero de 2015, con la ley 26/2014, de 27 de noviembre, ya no se tiene en cuenta la antigüedad (a mas de un año o menos de un año),por  lo que se aplicará la escala de gravamen vigente.

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CFDS

¿Qué son los CFD?

CFD es el acrónimo de Contract For Difference  (Contrato por diferencias). Es un producto derivado donde dos partes se intercambian la diferencia de precio de un activo, desde el momento que se inicia el contrato hasta que se cierra. Es un acuerdo entre dos partes, donde una es el inversor y otra el proveedor de CFD o también llamado market maker.

El CFD se puede usar tanto para operaciones alcistas como bajistas. Si pensamos que el precio de un activo va a subir, nos pondremos “largos” (compraremos) en ese activo, obteniendo beneficio si el precio sube; nos pondremos “cortos” (venderemos) si pensamos que el precio de ese activo caerá, y obtendremos beneficio si realmente esto se produce.

Este derivado opera sobre gran cantidad de activos: acciones, índices, materias primas, divisas, tipos de interés, etc.

Cobertura y Especulación.

La filosofía de uso de este derivado es doble, ya que se usan tanto  para realizar cobertura de carteras, especulación, o ambas a la vez:

  • Cobertura: Cuando se tiene una cartera de títulos de renta variable, por ejemplo acciones, y pensamos que se producirá una caída del mercado, pero confiamos en nuestra cartera a largo plazo y no queremos deshacernos de ella, es habitual adquirir CFD bajistas sobre los títulos de esa cartera o sobre el índice en el que cotizan. De esta manera, si la caída de mercado se produce, obtendremos beneficio de dicha caída, pero mantenemos nuestra posición a largo, habiendo minimizado el riesgo y obtenido rentabilidad a corto plazo.
  • Especulación: Debido al efecto apalancamiento y a la multitud de activos en los que se puede abrir posiciones, obtendremos beneficios si acertamos en nuestra apertura de posición, alcista o bajista. Al ser un producto derivado, no somos tenedores físicos del activo, solo recibimos la diferencia (ganancia o pérdida) de precio entre la apertura y cierre del contrato.

Efecto Apalancamiento

Todos los derivados tienen la propiedad del apalancamiento. Esto significa que, aportando una cantidad dineraria, bien sea en prima o en porcentaje de garantía, se está operando por una cantidad mucho mayor, por lo que nos permite participar en la ganancia o en la pérdida de la evolución del activo. Al no comprar el activo en cuestión, necesitamos menos cantidad de dinero para operar.

Ejemplo de funcionamiento

Un inversor quiere realizar la siguiente operación en bolsa:

 Activo Acciones de Telefónica

  • Cantidad 1000 títulos
  • Precio 8,97 €
  • Desembolso 970 €

El inversor no dispone de tanto capital, por lo que opta por ponerse largo mediante un CFD:

  • Activo Acciones de Telefónica
  • Cantidad 1000 títulos
  • Precio 8,97€
  • Garantía 10% (Porcentaje que nos exige el depositar el broker como garantía)
  • Desembolso 897€ (No tenemos en cuenta comisiones del broker ni intereses  aplicados)

 Como podemos comprobar, mediante CFD se participará en la ganancia o la pérdida de la evolución de Telefónica, sin tener que aportar la cantidad de capital necesaria que si comprásemos directamente en bolsa.

Recordamos que mediante el uso del CFD, no somos tenedores del título, por lo que no tenemos ningún derechos económico o político, explicados en el manual sobre acciones del apartado “formación financiera avanzada”.

Productos Estructurados

Definición

Un deposito estructurado es un depósito bancario, con garantía total o parcial, donde la rentabilidad final está ligada a la evolución de un activo subyacente. Se trata de un producto complejo, ya que esta formado por una estructura de un bono de renta fija más un derivado. Normalmente una opción. Para entender el resultado de la rentabilidad final, hay que saber cómo funcionan los mercados de renta variable. Suelen tener un importe mínimo de 600€ hasta 50.000 € y cobran fama en épocas de bajos tipos de interés.

¿Es un producto garantizado?

Los depósitos estructurados son de dos tipos: garantía total, donde el banco emisor se compromete a la devolución del 100% del nominal invertido, sea cual sea la evolución del activo subyacente; y de garantía parcial: normalmente, la entidad emisora puede garantizar desde el 80% al 95% del capital invertido. La devolución del capital dependerá de la evolución del activo subyacente.

Si la entidad emisora quiebra, estos depósitos están adheridos al Fondo de Garantía de Depósitos (FGD). No es el caso de las notas estructuradas, seguros estructurados o fondos garantizados, donde la devolución de la inversión dependerá de la solvencia del emisor, al no estar adheridos estos productos al FGD.

¿Qué es el activo subyacente?

Un activo subyacente podrá ser un índice bursátil, una acción o cesta de acciones, tipos de interés, inflación, materias primas, tipos de cambio, etc… Lo más habitual es que la rentabilidad del deposito estructurado dependa de la evolución de un índice (Ibex35, Eurostoxx, etc..) o una acción o cesta de acciones.

Rentabilidad final

Hay que tener en cuenta el activo que se toma como referencia, el precio en la fecha de observación inicial y en la fecha de observación final. Si este activo se ha revalorizado respecto al precio en la fecha de observación inicial, obtendremos la rentabilidad acordada. Si no es así, obtendremos una rentabilidad mínima mucho menor.

Plazo

Es un producto cuyo vencimiento será a medio plazo, entre 2 y 3 años.

Cancelación anticipada.

Normalmente este tipo de depósitos no se pueden cancelar anticipadamente, y si existe dicha posibilidad, hay que saber que porcentaje de comisión de cancelación tendrá. Es importante atender a esta característica, ya que si no es posible su cancelación anticipada, podemos incurrir en un problema de liquidez, por lo que solo habrá que invertir en estos productos el capital que seguro no vayamos a necesitar.

Periodo de suscripción.

Es el periodo en el que la entidad emisora puede comercializar este producto. Al finalizar esta fecha, el depósito comenzara su funcionamiento. Si queremos cancelar la inversión, deberá hacerse durante el periodo de suscripción.

Fiscalidad.

La rentabilidad obtenida tributa como rendimientos de capital mobiliario.

FUTUROS

¿Que son?

Un contrato de futuro es un producto derivado financiero.Un contrato estandarizado negociado en un mercado organizado, que da lugar a la compraventa aplazada en el tiempo, en el que hoy se pacta:  el activo, el precio y la fecha futura que se llevará a cabo el intercambio.

Los contratantes acuerdan la compraventa de una cantidad concreta de un activo en una futura fecha establecida y a un precio que se ha pactado en el momento.

El comprador asume una posición larga y el vendedor una posición corta.

Y el vendedor asume una posición corta.

A tener en cuenta:

Es posible realizar la venta de un futuro sin haberlo comprado antes, ya que lo que se vende es la posición del contrato por el que el vendedor asume una obligación. Abrir un corto

Cuando compras o vendes un futuros, el mercado considera que hay abierta una posición en el mercado. Ante ello tienes dos posibilidades:

  • Puedes mantener la posición hasta la fecha de vencimiento.
  • O bien, a medida que transcurre el tiempo, puede que queramos deshacernos de nuestra obligación compradora o vendedora  del activo subyacente. Esto se conoce como cerrar la posición. Una posición compradora se cierra con otra posición abierta vendedora y viceversa.

Los contratos de futuros,  liquidan a vencimiento  entrega o por diferencias .

Características principales.

Las condiciones de los contratos están estandarizadas por lo que se refiere a su importe nominal, objeto y fecha vencimiento.

Se negocian en mercados organizados ,por lo que pueden ser comprado  o vendidos en cualquier momento sin esperar a la fecha de vencimiento

Ya sea la compra o la venta, los contratantes deben aportar garantías al mercado, un importe en función de las posiciones abiertas  y así se pueda evitar el riesgo de contrapartida.

Efecto apalancamiento– define la relación entre el capital invertido y el resultado que se obtiene. La operativa en futuros es más sofisticada que otras, por lo que requiere una vigilancia exhaustiva de la posición, ya que las posibles perdidas pueden ser superiores a la totalidad de la inversión.

Los contratos de futuros ,pueden ser utilizados como cobertura de nuestras carteras.

Tener en cuenta que estos productos se consideran complejos, por lo que es necesario tener un conocimiento  amplio de los mismos, debido a su funcionamiento  y alto riesgo por su carácter apalancado.

OPCIONES

¿Qué es una opción CALL?

El comprador de una opción CALL, compra el  derecho a comprar un Activo Subyacente, a un precio de ejercicio estipulado, en la fecha de vencimiento acordada pagando una prima.

El vendedor de una opción CALL, adquiere la obligación de vender el Activo Subyacente, al precio de ejercicio estipulado , en la fecha de vencimiento pactada a cambio del cobro de la prima.

Por lo tanto llegado el día del vencimiento, si la acción cotiza por encima del precio de ejercicio, el comprador ejercerá la acción y el vendedor está obligado a vendérsela a ese precio. Si cotiza por debajo entonces el comprador no ejercerá la acción.

¿Qué es una opción PUT?

El comprador de una PUT  le otorga el derecho a vender un activo subyacente al precio de ejercicio en o antes de la fecha de vencimiento pagando una prima. 

El vendedor de una PUT  está obligado a comprar el activo  al precio de ejercicio en o antes de la fecha de vencimiento cobrando una prima.

Tipos de opciones

EUROPEAS- Son aquellas  que solo se pueden ejercitar a la fecha de vencimiento.

AMERICANAS. Estas si se pueden ejercitar de forma anticipada a la fecha de vencimiento

Componentes de la opción

PRIMA

Concepto: Es el precio de la opción.

Factores:

                Valor intrínseco: Es el valor de la opción si se ejercita en el momento de su valoración.

                Valor Temporal: Es el importe de la prima que excede al valor íntrinseco de la opción.

¿De que depende la prima?:

De la cotización del activo subyacente, precio  de la volatilidad de la opción, tipo de interés del mercado monetario, tiempo que resta a vencimiento, dividendos.

PRECIO DE EJERCICIO:

Concepto:aquel que se podrá comprar o vender el activo subyacente de la opción si se ejerce el derecho otorgado por el contrato al comprador del mismo.

Características:

Se puede usar para la especulación y Arbitraje. Buscas especulación cuando realizas operaciones con el fín de obtener una beneficio a corto plazo. El arbitraje se produce cuando un valor se negocia en varios mercados y se producen diferencias de precios.

Hay que tener cuidado con el efecto apalancamiento- relación entre el capital invertido y el resultado obtenido en una inversión determinada- Basta con depositar unas garantías sin que haga falta hacer el pago total de la posición

Se puede usar como cobertura. Tanto los futuros como los opciones los  sirven para compensar las posibles pérdidas de nuestra cartera. Sirven para cubrir nuestra posición larga en el mercado.

¿Que es el MEFF? : Mercado Oficial de Futuros y Opciones financieros en España –Actúa de Mercado y de cámara de compensación . Elimina el riesgo de contrapartida y garantiza las operaciones.

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